1. 這份6000半導(dǎo)體企業(yè)清單到底解決什么問題做半導(dǎo)體行業(yè)研究的朋友大概都有過這種經(jīng)歷想查一下某個細分環(huán)節(jié)有哪些玩家打開網(wǎng)頁搜一圈東一榔頭西一棒子信息散落在各個行業(yè)報告、公司官網(wǎng)、新聞稿里。更難受的是很多報告只列頭部幾十家中小型但技術(shù)獨特的公司根本找不到。等你好不容易湊齊一份名單往往已經(jīng)花了三五個小時數(shù)據(jù)還不一定準確。這份6000全球半導(dǎo)體企業(yè)清單初衷就一句話把散落的信息收攏成一棵結(jié)構(gòu)清晰的樹讓人能一次性看清整個產(chǎn)業(yè)鏈的玩家版圖。它不是財報不是投資建議而是一份產(chǎn)業(yè)地圖——按產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分類、標注企業(yè)基本信息、盡可能覆蓋全球主要半導(dǎo)體公司。有人可能會問整理6000多家企業(yè)有什么用頭部不就那幾十家嗎這里有個認知偏差半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的厚度遠超普通人的想象。光刻膠有十幾家供應(yīng)商EDA有幾十家工具廠商封裝基板有上百家工廠更別說那些給設(shè)備做零部件的企業(yè)、做特種氣體的公司、做超高純管閥件的廠商。產(chǎn)業(yè)鏈不是一條線而是一張網(wǎng)節(jié)點數(shù)量級在數(shù)千到上萬。這份清單適合誰三類人最實用一是產(chǎn)業(yè)研究和投資分析人員需要快速摸底某個細分賽道二是供應(yīng)鏈和采購相關(guān)從業(yè)者要摸排潛在供應(yīng)商、做備選方案三是關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的學(xué)生和剛?cè)胄械男氯擞盟攲W(xué)習地圖按圖索驥去了解每個環(huán)節(jié)的典型企業(yè)和它們的產(chǎn)品。需要說明的是清單不是簡單的Excel堆名字背后有完整的分類邏輯和信息結(jié)構(gòu)。這篇先講清楚整體設(shè)計思路和數(shù)據(jù)來源后續(xù)篇再展開怎么具體使用、怎么保持更新。2. 清單的整體架構(gòu)與分類邏輯2.1 產(chǎn)業(yè)鏈六環(huán)節(jié)是這份清單的地基拿到6000多家企業(yè)名字第一件事不是看誰大誰小而是想辦法把它們歸類。我采用的是半導(dǎo)體行業(yè)通用的產(chǎn)業(yè)鏈拆解方式分成六大環(huán)節(jié)設(shè)計Fabless只做芯片設(shè)計不自己建廠典型如高通、AMD、聯(lián)發(fā)科以及大量細分賽道的芯片公司制造Foundry/IDM負責把設(shè)計圖紙變成實際晶圓包括臺積電、三星、英特爾這類IDM制造以及中芯國際、華虹、格芯等純代工廠封測OSAT/IDM封測做晶圓的切割、封裝、測試長電科技、日月光、安靠、通富微電都在這一層設(shè)備生產(chǎn)光刻機、刻蝕機、薄膜沉積設(shè)備、清洗設(shè)備、檢測設(shè)備等ASML、應(yīng)用材料、東京電子、泛林半導(dǎo)體屬于這一環(huán)節(jié)材料包括硅片、光刻膠、電子特氣、濕電子化學(xué)品、靶材、封裝材料等信越化學(xué)、SUMCO、JSR、東京應(yīng)化等名字在這里支撐EDA/IP/服務(wù)提供設(shè)計工具、IP核、半導(dǎo)體咨詢服務(wù)等新思科技、Cadence、西門子EDA、Arm都屬于這類這個分類法不是拍腦袋它的好處是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的依賴關(guān)系能直接看出來。比如你要找光刻膠的國產(chǎn)供應(yīng)商直接從材料環(huán)節(jié)里篩選再按細分品類看效率會非常高。如果你把封測廠的設(shè)備供應(yīng)商拉出來對比也能發(fā)現(xiàn)設(shè)備環(huán)節(jié)的技術(shù)壁壘到底集中在哪些公司手里。不過分大類只是第一層每家企業(yè)在細分項上還要繼續(xù)拆。以設(shè)備環(huán)節(jié)為例光刻設(shè)備、刻蝕設(shè)備、薄膜沉積、離子注入、CMP化學(xué)機械拋光、清洗、量測檢測每一類都是獨立的賽道。6000多家企業(yè)如果不做細分標注用起來仍然像大海撈針。2.2 每一條記錄的字段設(shè)計別只存一個名字做數(shù)據(jù)清單最怕的是什么就是存了一個名字其他的都沒了。隨便搜一下官網(wǎng)或者新聞稿名字能對上號但沒有國家/地區(qū)、成立時間、上市狀態(tài)、主營業(yè)務(wù)、核心產(chǎn)品、官網(wǎng)鏈接、關(guān)鍵人員這些信息后面的篩選、對比、統(tǒng)計分析全都沒法做。我設(shè)計的字段體系如下每一條企業(yè)記錄的標配字段說明為什么重要企業(yè)名稱中英文名稱都保留中文搜不到就切英文反之亦然country/region總部所在的國家或地區(qū)快速做地域分布統(tǒng)計產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)設(shè)計/制造/封測/設(shè)備/材料/支撐核心分類維度細分賽道如數(shù)字芯片、模擬芯片、存儲、光刻膠、刻蝕設(shè)備等精確檢索的二級標簽成立時間最早可溯源的成立年份判斷企業(yè)階段和積累上市狀態(tài)上市/未上市/已退市篩選時最常用的字段之一主營業(yè)務(wù)描述一句話說清楚它干什么的減少逐個打開官網(wǎng)的時間官網(wǎng)鏈接唯一官方域名為準避免第三方信息誤導(dǎo)備注并購、重組、重大變化追溯企業(yè)沿革時用字段不宜太多超過12個以后維護成本會急劇上升而且很多中小企業(yè)的信息根本填不滿。我的經(jīng)驗是先保證名稱國家/地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)細分賽道這四項100%完整其余字段能補則補后面有一個專門的清洗環(huán)節(jié)來逐步完善。2.3 快速判斷一家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈位置有一個簡單方法很多人在自己標注的時候會糾結(jié)這家公司該歸制造還是封測它既做封測設(shè)備又做材料怎么辦這里分享一個我實際用下來的判斷口訣看收入結(jié)構(gòu)占比看核心產(chǎn)品類別看它賣給誰。一家企業(yè)如果主要收入來自代工晶圓不管它是否自有品牌都歸制造如果它主要的買家是封裝測試廠產(chǎn)品是引線框架或者封裝基板那就歸材料如果它既做材料又做設(shè)備但設(shè)備占收入大頭那歸設(shè)備備注里寫明也做材料。6000多家的歸類不可能一次到位但大方向不偏后面迭代修正是完全可以接受的。3. 數(shù)據(jù)從哪來采集路徑與質(zhì)量把控3.1 六大數(shù)據(jù)源覆蓋90%以上目標企業(yè)整理企業(yè)清單這件事難的不是找數(shù)據(jù)而是找對數(shù)據(jù)。市面上可以獲取半導(dǎo)體企業(yè)名單的渠道并不少但各有側(cè)重單一渠道很難覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈。我的數(shù)據(jù)來源主要有六個行業(yè)協(xié)會與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟名錄。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會SIA、中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會CSIA、SEMI等組織會定期發(fā)布會員名錄這些名錄有一個特點——大企業(yè)全覆蓋中小企業(yè)也不少且有官網(wǎng)可查可信度很高。缺點是更新頻率低很多已經(jīng)并購注銷的企業(yè)還掛在上面。行業(yè)展會參展商名錄。SEMICON、慕尼黑電子展、上海國際半導(dǎo)體展這類展會參展商名單本身就是一份活躍企業(yè)的數(shù)據(jù)庫。半導(dǎo)體領(lǐng)域的企業(yè)一般會參加Semicon系列展會展商目錄里覆蓋的設(shè)備、材料企業(yè)相當全面。這一點對于找細分環(huán)節(jié)的隱形冠軍特別有用。上市企業(yè)信息披露。各交易所的半導(dǎo)體板塊上市公司、IPO招股書中的同業(yè)對比部分、年報中的主要供應(yīng)商/客戶列表都能挖掘出一堆相關(guān)企業(yè)。一個很實用的技巧在某家上市半導(dǎo)體公司的年報里搜索供應(yīng)商和客戶兩個詞能順藤摸瓜找出幾十家上下游企業(yè)而且信息質(zhì)量極高。第三方行業(yè)咨詢報告。像Gartner、Yole、TrendForce以及國內(nèi)眾多產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)發(fā)布的報告通常會在附錄列出該賽道的代表廠商。這些報告的缺點是價格高、數(shù)據(jù)顆粒度參差不齊但用來補齊細分賽道的企業(yè)名單非常好用。高校與研究機構(gòu)論文。尤其是在材料領(lǐng)域很多論文的引言部分會綜述全球主要廠商的進展并且標注產(chǎn)品參數(shù)。這些信息往往比新聞報道還準確缺點是整理成本高需要逐篇閱讀。業(yè)內(nèi)專業(yè)人士的公開分享。不少資深從業(yè)者會在行業(yè)社區(qū)、專業(yè)技術(shù)論壇上分享他們對某個環(huán)節(jié)企業(yè)的梳理有些小企業(yè)的信息只有這些內(nèi)行才講得清楚。這類信息需要交叉驗證但往往是查漏補缺的關(guān)鍵來源。3.2 去重與歸一化重復(fù)率比你想象的高6000多家聽起來很多但如果你把以上渠道的數(shù)據(jù)簡單合并第一輪統(tǒng)計結(jié)果大概會超過9000條。這多出來的3000條怎么來的同一種情況占大多數(shù)——同一家企業(yè)在不同源里的名字不一樣。舉個例子荷蘭的ASML在公司全稱里是ASML Holding N.V.新聞稿里叫ASML中文媒體叫阿斯麥。如果你只按字符串去重這三條會被當成三家不同的公司。日本信越化學(xué)有Shin-Etsu Chemical和信越化學(xué)工業(yè)株式會社兩種寫法技術(shù)別名還有Shin-Etsu Handotai信越半導(dǎo)體子公司。類似情況在日韓企業(yè)中尤其多。我的去重做法分三步走第一步英文名統(tǒng)一轉(zhuǎn)成大寫去掉空格、連字符、公司后綴Co.、Ltd.、Inc.、AG、BV、Corp.等。這一步能解決大量格式差異。第二步建立別名映射表同一個集團下的子公司、控股公司、曾用名、中文譯名全部映射到主名稱下。比如日本JSR的子公司、韓國三星的不同法人實體都歸到集團公司層面。第三步人工復(fù)核高噪音條目。對于刪掉后綴后依然存在歧義的比如存在多家同名但業(yè)務(wù)不同的公司Advanced Semiconductor這種名字在美國就有四五家必須逐條看主營業(yè)務(wù)描述不能一刀切。4. 清單價值落地三種典型用法4.1 用法一供應(yīng)鏈摸排與備選供應(yīng)商盤點供應(yīng)鏈部門用這份清單的場景非常多。比如你的公司射頻芯片需要用到砷化鎵代工設(shè)計團隊只給了你一個供應(yīng)商名字但采購流程要求至少有兩家備選。這時候清單就派上用場了在制造環(huán)節(jié)里篩砷化鎵或者GaAs這個細分賽道系統(tǒng)會把全球做砷化鎵代工的企業(yè)全部列出來逐一點開官網(wǎng)確認產(chǎn)能和能力半天時間就能完成初步摸排。這個場景里清單的真正價值是防止盲區(qū)。大家熟知的代工廠可能就三五家但真實市場里還有做鍺硅、氮化鎵、磷化銦的特種代工廠他們在細分領(lǐng)域的能力甚至不輸大廠只是不容易出現(xiàn)在大眾視野里。清單能幫你把這些非主流選項也考慮進來。4.2 用法二投資研究中的公司庫搭建做二級市場投資研究的人常常需要快速了解某個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的上市公司有哪些。一份6000多家企業(yè)的清單本質(zhì)是一個巨大的股票池候選庫。篩選出上市公司后再結(jié)合二級行業(yè)分類、市值區(qū)間、財務(wù)數(shù)據(jù)可以很快形成一個細分賽道的可比公司列表。更進一步可以利用清單做產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系的推演。某家材料公司進入了臺積電的供應(yīng)商名單這在清單里怎么體現(xiàn)只需要在備注里補充供應(yīng)商臺積電這一類信息之后做客戶滲透率分析時它就是一條極其珍貴的線索。投資研究拼到最后拼的就是這種別人沒有的信息顆粒度。4.3 用法三職業(yè)規(guī)劃與人才流動方向參考這個用法很多人沒想過但其實非常實用。半導(dǎo)體從業(yè)者或者即將畢業(yè)的學(xué)生可以用清單來定位目標公司。做設(shè)備的想跳槽在設(shè)備-薄膜沉積這個分支下能看到這個細分領(lǐng)域全球有哪些公司在招人哪些在中國有辦公室做封裝的想轉(zhuǎn)材料也能快速看到相關(guān)領(lǐng)域的頭部公司和創(chuàng)業(yè)公司判斷哪家業(yè)務(wù)方向更匹配。我實際操作中發(fā)現(xiàn)很多年輕人對自己所在領(lǐng)域的世界格局并不清楚。在一家半導(dǎo)體設(shè)備公司干了三年能說出自家行業(yè)的國內(nèi)外前五名但全球做這個方向的公司加起來有多少、分布在哪些國家、有哪些處于快速成長期的小公司很少有人能說全。這份清單某種程度上就是一張行業(yè)全圖讓人不至于當了多年螺絲釘還不知道整臺機器長什么樣。5. 數(shù)據(jù)質(zhì)量怎么守住清洗、更新與標注紀律5.1 企業(yè)信息變化比想象中頻繁整理完第一版清單之后真正的挑戰(zhàn)才開始。半導(dǎo)體行業(yè)近幾年是全球并購最活躍的領(lǐng)域之一——今天是A公司收購了B公司明天C公司宣布和D公司合并。如果清單不常更新三個月后就可能出現(xiàn)明顯的過時項公司名稱還是舊的官網(wǎng)已經(jīng)跳轉(zhuǎn)到新主體了。整理清單時我給自己定了三條維護紀律。第一每季度啟動一次全面refresh檢查所有上市企業(yè)的最新公告和并購動態(tài)第二所有備注里出現(xiàn)并購、重組的條目必須標記日期和事件類型第三每年做一次企業(yè)存續(xù)狀態(tài)批量核查把已經(jīng)注銷、破產(chǎn)、被吸收合并的企業(yè)單獨歸檔而不是直接刪除——歸檔保留歷史數(shù)據(jù)對回溯研究很有價值。5.2 數(shù)據(jù)置信度分級每一行都標上依據(jù)我們做技術(shù)的人講究可溯源數(shù)據(jù)清單也一樣。6000多家企業(yè)信息來源的可靠性不同上市公司的年報信息置信度最高行業(yè)協(xié)會名錄次之行業(yè)報告再次之社交媒體和論壇信息需要額外驗證。我在表格里單獨加了一列置信度等級A級表示官方信源交叉驗證過B級表示單一可靠信源C級表示待核實。這樣做有一個立竿見影的好處當你拿清單去給團隊做匯報時被問到這數(shù)據(jù)哪來的你不需要含糊其辭直接按置信度等級解釋就可以了。如果有人質(zhì)疑某條數(shù)據(jù)的準確性你還能靠等級標記快速定位到對應(yīng)信源重新核驗。5.3 版本管理與增量更新6000多行的Excel表如果只存在本地一旦電腦出問題一年積累全部白費。我一開始就把清單放在帶版本管理的云端文檔里每次大規(guī)模更新都留一個版本快照。這個習慣看著不起眼但真的很重要。后來因為分類邏輯調(diào)整需要回滾直接靠版本記錄找到了之前的數(shù)據(jù)省了非常大的返工量。增量更新的邏輯也很簡單日?？吹接袃r值的公司信息順手錄入臨時待審核表攢到一定量后統(tǒng)一處理。不建議每看到一條就馬上往主表里插一條因為一個人的判斷在碎片化時間內(nèi)容易產(chǎn)生標準漂移——一會兒把子公司當獨立公司錄一會兒又把集團公司和子公司合并。攢批處理集中用統(tǒng)一的框架判斷出錯率會大幅下降。6. 踩過的坑和效率工具心法6.1 最容易踩的坑誤判產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)這是我最開始整理清單時犯得最多的錯也是所有自學(xué)整理這類數(shù)據(jù)的人最容易漏的地方。模擬芯片設(shè)計公司和IDM制造商之間設(shè)計和制造的邊界并不總是一眼能看出。有些公司設(shè)計能力很強但制造也做比例關(guān)系要去看年報里的收入結(jié)構(gòu)。還有一個很典型的誤區(qū)做封裝基板的企業(yè)很多被歸成了印制電路板公司。如果按常規(guī)的電子行業(yè)分類它們確實跟PCB是一大類但在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯里封裝基板是封裝環(huán)節(jié)的關(guān)鍵材料跟普通PCB的應(yīng)用場景差異很大。清單分類的最終目的是服務(wù)用起來順手在半導(dǎo)體語境里這類企業(yè)放在材料環(huán)節(jié)下的封裝材料分類自己用起來最舒服。在這方面我的建議是分類標準不是真理而是工具。同一個企業(yè)如果確實橫跨多個環(huán)節(jié)不用硬塞到一個格子在備注里把它另外的業(yè)務(wù)寫明讓讀者能按自己的邏輯重新整理即可。6.2 提效技巧批量獲取官網(wǎng)關(guān)鍵信息6000多家企業(yè)一個個打開官網(wǎng)顯然不現(xiàn)實。我的做法是三步批量處理第一步寫腳本批量抓取官網(wǎng)的Title和Description元信息快速判斷主營業(yè)務(wù)第二步對信息不明確的去抓取LinkedIn公司頁面的行業(yè)標簽和簡介第三步仍然無法判斷的再單獨搜索企業(yè)的新聞稿或報道。這個流程用下來準確率大概在八成以上剩余的再靠人工兜底。對于真正重要的企業(yè)人工逐條核驗仍然不可替代但批量腳本確實能把初篩時間壓縮到原來的五分之一。6.3 分類標簽的顆粒度設(shè)定剛開始整理時我的細分賽道標簽設(shè)得特別細——光刻膠還要分KrF、ArF、EUV靶材還要分銅靶、鋁靶、鈦靶。結(jié)果就是越標越累而且很多企業(yè)根本查不到那么細的產(chǎn)品信息。后來果斷做減法細分賽道只保留一級和二級兩層比如材料-光刻膠是一個二級標簽具體是KrF還是EUV放到備注里描述。顆粒度太細會讓維護成本爆炸顆粒度太粗又會失去分類價值。我個人的體感是6000多條記錄用兩級標簽最舒適。頭部企業(yè)能細化到三級那屬于錦上添花不強迫全面鋪開。6.4 關(guān)于清單的邊界知道哪些沒有收錄這里必須坦誠地劃定邊界。這6000多家企業(yè)主要覆蓋的是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上中游即從設(shè)計工具和材料到封測成品這一段。半導(dǎo)體下游的應(yīng)用端企業(yè)比如做手機、電腦、汽車電子的整機廠除非它們自身有芯片設(shè)計業(yè)務(wù)比如蘋果的A系列芯片、特斯拉的自動駕駛芯片否則不收錄。此外半導(dǎo)體設(shè)備的上游零部件供應(yīng)商比如真空泵、射頻電源、高精密電機等也只有一部分跟半導(dǎo)體強相關(guān)的被納入泛半導(dǎo)體概念做了有意識的裁剪。這么做是為了讓清單維持一個核心調(diào)性——說半導(dǎo)體就聚焦在從沙子到芯片這條主鏈路。涉足的領(lǐng)域越多干擾項越大后面真正用起來反而找不到重點。7. 下一步迭代方向這份清單目前完成了第一階段的全面撒網(wǎng)接下來第二階段的重點是往深度和關(guān)系兩個方向延展。深度方面計劃為關(guān)鍵細分賽道增加產(chǎn)能、制程節(jié)點、核心客戶、技術(shù)路線等更高階的維度。比如光刻設(shè)備不但要知道全球有哪些玩家還要知道各自在KrF、ArF浸沒式、EUV這幾個技術(shù)代際上的產(chǎn)品布局和市場份額這樣才能真正回答哪個環(huán)節(jié)卡脖子這類問題。關(guān)系方面可以在企業(yè)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上疊加供應(yīng)鏈關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對應(yīng)出誰供應(yīng)誰、誰依賴誰。這個方向的工作量大得多但一旦做出來價值就不是6000個名字簡單加總而是一張可以交互查詢的產(chǎn)業(yè)圖譜。相當于把企業(yè)清單升級成產(chǎn)業(yè)地圖這也是我后續(xù)幾個篇目計劃逐步展開的部分。在這之前把6000多家企業(yè)的數(shù)據(jù)底座打扎實是所有延展工作的前提。數(shù)據(jù)處理就是這樣——底層干凈上層才有價值。